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高喊300美元油价“不是没可能” 最牛原油基金经理2018年折戟沉沙

2018-12-13 01:51
作者:陈晓刚
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  2018年年末,全球流动性拐点渐显,加之市场对经济增长感到担忧,各类资产的投资者情绪全面出现恶化。投资者损失惨重,就连知名的对冲基金大佬们也难逃一劫。本系列试图对商品、股、债等领域遭遇惨败的明星基金经理个案进行梳理,回顾各类资产全面表现惨淡的2018年。

  根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的数据显示,对冲基金看涨原油的多头仓位在上周已经下降至3年最低水平,空头仓位则升至17个月以来的新高。

  作为最负盛名的原油对冲基金经理,安杜兰德(Pierre Andurand)目前仍属于多头阵营。他在2017年底旗帜鲜明地看多推特,称300美元的油价“不是没可能”。他的理由是:先前由于担忧电动汽车的出现会抑制未来的原油需求量,目前能源巨头对于投资新原油项目的意愿不足,导致了油价的一路上扬。未来,对于原油需求过多的担忧,可能带来史上最大供给冲击。他还断言,基本面的改善尚未完全反映在油价当中。欧佩克减产真的有效,当市场看到库存真正快速下降,油价将进一步上涨。

  安杜兰德的基金5月回报率达到12%,为三年多以来最大单月涨幅。基金2018年的整体回报率一度超过了16%。他在致投资者的信中表示,很高兴石油价格大幅上涨,并进一步预言称,由于夏季库存水平可能较低,原油备用产能有限,油价可能飙升至超过2008年147.50美元的纪录水平。

  2018年7月,油价走高后骤然回落。沙特阿拉伯在美国要求压低油价的压力之下,于6月末推动欧佩克增产,是7月油价下滑的主因。大力做多的安杜兰德出现大幅亏损,当月其基金回报为-15%,将之前的成果一扫而空,基金今年前7个月的回报也跌落至-5%水平。对此分析人士判断,7月份布伦特油价最大跌幅略超过9%,安杜兰德的基金却大幅亏损,意味着其此时保持着约两倍的杠杆水平。

  10月风云突变

  8月中旬,油价一扫颓势,布伦特油价从每桶70美元再度上攻,10月3日冲上了86美元的年内高位,创出了近4年的新高。10月8日披露的数据显示,安杜兰德的基金回报前一月达到14.7%,为2014年12月以来的最高水平,2018年的全年回报率再度转正,达到11.3%。如果安杜兰德及时收手,他还将是原油交易市场的那个“神”。可惜的是,投资市场没有“如果”这一选项。

  10月,金融市场风云突变。随着全球央行货币紧缩政策的负效应日益浮现,外界对于经济前景衰退担忧泛起,投资者紧张情绪蔓延,风险资产全面承压,原油自然无法幸免。

  从10月3日的每桶高于86美元,布伦特期油价格在11月底一度低于每桶59美元,两个月跌幅超过30%。安杜兰德也彻底走下神坛,其基金净值在10月份下挫20.9%,为2013年推出以来表现最差的月度表现。最新数据显示,截至11月16日,安杜兰德的基金当月净值又下跌4.1%,基金净值2018年已经缩水了15.7%,当年实现正回报已彻底无望。

  安杜兰德惨遭滑铁卢在2018年并非个案。今年10月以来,这轮风险资产的暴跌突如其来,导致长期投资原油的多家老牌基金相继关门。单就油市而言,分析人士认为市场担忧供应不足的风险溢价回落,以及对供给过剩的担忧是此次油价下跌的主因。但供给变化仍将成为主要矛盾。在地缘局势仍然存在风险的背景下,如果未来全球经济复苏势头不变,原油供需关系也将得到改善。石油多头不排除仍有翻身的机会。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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